公司发布2024年三季度财报，前三季度实现营业收入59.8亿元，同比下降1.5%；归母净利润3.8亿元，同比下降3.9%。Q3单季收入20.2亿元，同比下降10.8%，净利润1.4亿元，同比下降15.9%。线下零售受市场需求疲软影响，收入承压，但公司不断完善加盟商体系和自主品牌专卖店布局，线下渠道持续扩张，预计四季度将通过优化开店和引流策略提升业绩。 线上方面，公司与天猫、京东、抖音等平台深度合作，利用直播和社交平台加强数字营销和客户转化，电商渠道收入保持稳步增长，收入占比持续提升。公司注重产品差异化和品类拓展，促进线上线下资源整合，推动渠道融合发展，零售业务预期持续向好。 海外业务增长强劲，国际代工业务在拉美、欧洲及“一带一路”地区表现突出，跨境电商增速放缓但潜力巨大。毛利率同比提升至35.3%，盈利能力保持稳健。未来公司内销与外销双轮驱动，预计2024至2026年每股收益逐年提升，现价对应估值合理，维持“推荐”评级。风险包括原材料价格波动、国际贸易摩擦及市场竞争等。