我们对韦尔股份2024年和2025年的盈利预测进行了小幅调整，并将目标价上调至人民币130.8元，较当前价格具有约17%的上涨空间，因此维持“买入”评级。公司三季度业绩符合此前预期，收入、毛利率和净利润同比均实现增长，利润增速显著优于收入，显示基本面持续向好。手机CIS业务份额持续提升，预计在产能扩张推动下明年仍具较高增长潜力，同时毛利率有望保持在30%以上。 汽车CIS业务受益于新能源汽车和智能驾驶渗透率提升，收入增速具备确定性，毛利率预计稳定在40%以上，并有望在2025年保持强劲增长趋势。显示驱动及车规类模拟等新业务预计未来2-3年实现盈利，进一步提升整体盈利能力。目前公司远期市盈率为31.1倍，低于历史均值，估值具备上行空间，我们保持乐观态度并重申“买入”评级。 风险方面，智能手机和新能源汽车等终端需求若不及预期，可能影响公司业绩表现。此外，上游成本上升及价格上涨动力不足，将对毛利率造成压力。行业竞争日益激烈，新业务投入较大也可能拖累短期利润表现。投资者应关注以上不确定因素。