公司2024年前三季度实现营业收入28.51亿元，同比下降4.5%；归属于母公司净利润为4.09亿元，同比微增2.9%，扣非净利润3.74亿元，同比略减1.3%。第三季度收入9.05亿元，同比下滑19.4%，归母净利润1.06亿元，同比下降33.9%，毛利率和净利率也有所回落，主要受行业需求淡季与新增产能冲击影响，吨盈利环比下降至1300多元。 公司持续聚焦中高端市场，价格保持坚挺，但受消费降级及产品结构调整影响，均价有所降低。新增产能释放加快，总产能已达35万吨，未来几年计划逐步投产40万吨特种用纸，拓展食品、医疗和工业等领域，增长前景明确。费用管控成效显著，第三季度期间费用率降至4.0%，销售、研发及管理费用均保持合理水平，现金流表现良好，经营现金流同比大幅提升。 展望后市，公司预计第四季度价盘将维持高位震荡，借助低价原材料改善成本，盈利有望逐步回暖。2024至2026年归母净利润预计分别为5.3亿元、6.8亿元和7.8亿元，对应市盈率逐年下降，维持“买入”评级。但需关注原材料价格波动、需求恢复和市场竞争等风险因素。