公司发布2024年三季度报告，前三季度实现收入43.62亿元，同比下降1.89%，归属于母公司净利润为13.11亿元，同比下降2.81%。第三季度收入为11.95亿元，同比大幅下降22.04%，净利润为3.62亿元，同比下降27.72%。收入和利润均略低于预期，但销售现金回笼速度快于收入，表明公司财务结构逐渐趋于健康。 从产品结构看，高档白酒收入同比下降22.70%，主要受去年新品铺货基数较高影响；低档白酒收入则增长26.54%。省内市场表现相对稳定，收入减少22.09%，省外市场下滑更明显，为25.59%。经销商网络继续扩展，前三季度省内外分别净增4家和53家，体现公司渠道资源优化持续推进。 毛利率同比下滑5.90个百分点至71.91%，管理费用率和营业税金附加费率有所上升，整体盈利压力增大。公司新品推广稳步推进，渠道调整取得进展，预计2024-2026年营业收入将保持小幅增长，归母净利润逐年回升，维持“买入”评级。风险因素包括新品销售不及预期、行业竞争加剧及宏观经济不确定性。