公司前三季度实现营业收入130.5亿元，同比增长37.9%；归属于母公司净利润14.9亿元，同比增长63.9%，扣非后归母净利润13.8亿元，同比大幅增长86.7%。24年第三季度，公司营业收入47.3亿元，同比增长38.0%，归母净利润5.01亿元，同比增长15.3%。季度毛利率为25.4%，同比提升1.96个百分点，但环比下降1.72个百分点，整体毛利率保持在较高水平。 在业务方面，AI和汽车电子领域需求强劲，带动PCB业务持续改善，第三季度稼动率维持高位。通信板块受益于AI推动的高速交换机和光模块需求增长，产品结构持续优化。数据中心服务器需求回暖，AI加速卡及ESG产品订单显著增长。汽车领域重点发展新能源和ADAS方向，产能释放促进产品需求稳步提升。此外，载板业务顺应存储市场恢复，推进新产品导入，处理器芯片和射频产品取得技术突破和客户认证，封装基板项目产能逐步爬坡，实现盈亏平衡。 公司电子装联业务作为PCB制造下游，有望持续受益于数据中心和汽车行业需求增长。预计2024-2025年归母净利润分别为21.4亿元和24.4亿元，对应每股收益4.18元和4.76元，维持“买入”评级。风险方面，需关注通讯和消费电子需求疲软、新项目进展不及预期及国际政策风险。