2024年前三季度，江苏恒立液压实现营业收入69.36亿元，同比增长9.32%；归属于母公司的净利润为17.91亿元，同比增长2.16%。公司第三季度营业收入21.03亿元，同比增长11.12%，净利润5.04亿元，同比增长6.07%。尽管经营业绩稳步提升，但毛利率和净利率分别较去年同期有所下降，期间费用率增加，主要因公司业务扩展和员工规模扩大所致。 当前工程机械行业需求逐步改善，受益于国内地产政策优化和基建力度加大，1-9月挖掘机内销量同比增长8.62%。海外方面，美联储开启降息周期，有望刺激全球基建投资，公司积极推进国际化战略，着力开拓海外市场，未来有望共享行业发展红利，海外业务成长值得持续关注。 基于中性假设，预计公司2024-2026年营业收入将分别达到98.85亿、112.07亿和129.26亿元，归母净利润分别为26.37亿、30.28亿和35.40亿元，保持逐年增长态势。风险方面，公司需防范市场竞争加剧、汇率波动、原材料价格上涨、下游需求波动及国际局势不稳定等不确定因素影响，整体保持“增持”评级。