公司2024年前三季度实现收入50.1亿元，同比下降11.0%；归母净利润4.4亿元，同比增长12.5%。其中第三季度收入16.7亿元，同比下降13.3%；归母净利润1.4亿元，同比减少3.3%。门店经营仍面临压力，公司预计将继续关闭部分门店以保障加盟商生存，等待经营状况改善。作为卤制品行业龙头，公司未来有望受益于行业集中度提升，维持“增持”评级。 从收入结构看，禽类、蔬菜等板块同比均出现不同程度下滑，包装食品则实现快速增长，增长率达152.6%。区域方面，西北和华中地区下滑明显，而华北区域实现小幅增长。公司着重发展卤味赛道，三季度投资收益保持稳健，生态圈经营保持良好态势。 成本端受益于鸭副产品价格回落，三季度毛利率提升至31.1%，同比增长5.3个百分点，预计四季度毛利率将保持稳定。销售费用率有所上升，但管理费用率基本稳定。公司面临食品安全、原材料价格波动及消费疲软等风险，需持续关注市场和运营情况。