映翰通发布2024年前三季度财报，公司实现营收4.08亿元，同比增长15.98%；归母净利润8337万元，增长21%；扣非归母净利润7750万元，提升24.62%。毛利率和净利率分别达52.82%和20.42%，同比均有所提升。第三季度营收1.47亿元，同比增长27.63%，但环比略有下降；净利润和扣非净利润分别同比增长34.11%和45.30%，环比均有所下滑。 从业务板块来看，工业物联网产品营收2.20亿元，同比增长23.43%，增速较上半年提升；企业网络产品实现5489万元营收，同比增长134.48%，保持高速增长；数字配电网和智能售货控制系统产品则表现平稳或有所下滑；技术服务及其他业务增长显著。公司费用管控有效，销售、管理和研发费用率均有所下降，进一步提升盈利能力。 基于业绩表现与行业前景，预计公司2024-2026年收入将分别达到5.74亿元、6.97亿元和8.14亿元，归母净利润分别为1.11亿元、1.36亿元和1.60亿元。参考历史及可比公司估值，给予2025年动态市盈率20-25倍，对应合理股价区间36.93至46.16元，评级为“优于大市”。需关注配电网投资、海外拓展及宏观经济风险。