公司发布了2024年三季度报告，业绩符合市场预期。2024年前三季度，公司实现收入92.3亿元，同比增长27.5%；归属于母公司的净利润为9.8亿元，同比增长25.0%。其中，第三季度收入35.1亿元，环比增长6.2%，归母净利润3.8亿元，同比和环比均实现双位数增长。扣非净利润增速更快，主要受车灯业务规模扩大和政府补助减少影响。 费用方面，公司前三季度毛利率为20.0%，环比和同比均有所下降，但净利率维持在10.6%左右，费用率有所改善，体现出降本增效成效显著。第三季度经营现金流达到1.4亿元，较去年同期有大幅提升，主要因销售回款增加，显示经营质量进一步提升。 展望未来，随着智能车灯产品如ADB的推广及公司客户结构向自主品牌和新势力车企转型，营收增长潜力巨大。同时，新能源车客户规模效应逐步显现和产品良率提升，将推动公司盈利能力持续提升。公司维持2024年约32倍市盈率估值，目标价172.23元，维持增持评级。但需关注智能大灯渗透率及行业增速低于预期的风险。