2024年第三季度，公司实现营业收入104.38亿元，同比下降3.58%，但归母净利润达到4.84亿元，同比增长18.56%。前三季度，公司累计营业收入292.13亿元，同比下降13.21%；归母净利润为12.83亿元，同比增长17.18%。业绩增长主要得益于锡、铜、锌等有色金属价格的上涨，第三季度锡、铜、锌的平均价格分别同比上涨16.4%、8.8%和12.1%。产量方面，公司前三季度有色金属总产量达27.71万吨，其中锡产量为6.42万吨。 锡供给端仍面临较大扰动，缅甸和印尼两大进口来源均出现明显下滑。2024年前九个月，中国从缅甸和印尼进口锡矿均同比下降超过50%，出口受限使得锡价保持坚挺，预计未来锡价仍将易涨难跌。作为全球锡行业龙头，公司市场份额居国内第一，全球占比达22.92%，锡金属产量领先优势明显，有望持续受益于行业景气带来的红利。 鉴于锡价持续回升且供给紧张，公司预计2024至2026年归母净利润分别为19亿元、23亿元和25亿元。基于业绩稳健增长及行业景气，维持公司“买入”评级。但需关注产量波动、价格剧烈变动及海外政策调整等风险因素。