截至10月23日，美联储最新资产负债表总资产规模为7.0294万亿美元，较9月25日的7.0800万亿美元减少了506.5亿美元，缩表进程持续推进，资产规模降至自2020年9月以来最低水平。资产端国债持有量下降，其中中长期名义债券减少明显，短期债券持有量保持稳定。 负债端方面，逆回购规模大幅减少1647亿美元，而机构存款增加1150亿美元，主要由财政部账户（TGA）和银行准备金账户贡献。流动性层面，随着逆回购余额的减少，市场流动性有所改善。通过“总资产-财政部账户-逆回购账户”指标看，金融体系净流动性较上月增加了755.5亿美元，表明资金面较为宽松，SOFR与ONRRP利差维持在较低水平，流动性压力不大。 投资建议上，美联储缩表步伐稳定，但由于逆回购规模下降，市场流动性依然充足，短期内隔夜逆回购资金耗尽可能性较低。建议投资者重点关注受货币政策影响较大的短久期美债价格变动。同时需警惕美联储过度缩表、海外流动性收紧及地缘政治风险带来的影响。