比依股份于2024年10月24日发布三季度报告，前三季度实现营业收入14.80亿元，同比增长17.46%；但归属母公司净利润为1.02亿元，同比下降42.08%，扣非后净利润也出现40.49%的跌幅。第三季度单季度收入达到6.19亿元，增长51.60%，主要受益于产能提升、新品加速爬坡及空炸产品规模扩大，未来有望在已有客户订单持续兑现和新客户拓展下，主营业务收入保持稳定增长，咖啡机等产品线的丰富也将带来新的增长点。 利润方面，2024年第三季度归母净利润为0.34亿元，同比下降30.61%，短期利润压力较大。毛利率为15.25%，较上年同期下降6.69个百分点，主要因大客户基础款订单利润率较低、新品处于初期阶段以及劳务用工比例较高。净利率也下滑至5.18%。费用方面销售、管理、研发及财务费用率维持相对稳定，整体费用控制良好。预计随着新品规模效应显现和自有员工比例提升，毛利率和净利率有望改善。 从行业和公司前景看，智能化升级推动空炸行业规模扩大，咖啡机市场具备广阔发展空间。公司自建AI智慧平台提升产品竞争力，计划通过收购卓朗品牌加强饮水系列布局，多元化拓展环境与清洁领域，助力长期发展。预计2024-2026年归母净利润分别为1.84亿元、2.14亿元和2.66亿元，对应每股收益为0.98元、1.14元和1.41元，当前股价对应市盈率为15.89倍、13.69倍和11.04倍，维持“买入”评级。投资风险包括原材料及人工成本上升、规模扩张管理风险、下游需求波动等。