公司发布了2024年第三季度财报，营业收入达到13.8亿元，同比增长12.7%，符合预期。不过，归属于母公司的净利润为0.9亿元，同比下降34.9%，扣非净利润也下降了33.5%。前三季度累计收入39.6亿元，同比增长12.9%，净利润3.7亿元，同比下降6.7%。收入增长主要来自智能入户业务，尤其是智能锁表现突出，前三季度同比增长315%，预计第四季度智能锁有望实现盈利平衡。智能摄像头收入基本持平，2B客户调整预计年底结束，云服务增速保持在10%以上，外销比例提升明显。 利润方面，毛利率较去年同期下降2.3个百分点，环比下降1.9个百分点，主要原因是产品结构调整和新品类占比提高，同时行业竞争加剧及原材料成本上升。净利率同环比均下降4.9个百分点，销售费用有所增加，投入机器人等新品类和新渠道开发，另外因办公楼迁入产生了一次性费用。管理和研发费用变化不大，财务费用略有下降。 展望未来，公司生态体系升级为“2+5+N”，硬件端聚焦摄像头、入户和机器人三大核心业务，软件端则依托AI和云服务双轮驱动。2024至2026年，公司收入预计分别达55亿、64亿和72亿元，净利润则分别为5.6亿、6.7亿和8.0亿元。尽管2024年净利润略有下调，但未来两年增长良好，估值水平合理。考虑到实控人增持计划，公司长期发展信心充足，维持“买入”评级。但需关注行业波动、拓品和海外扩展风险。