2024年前三季度，公司实现营收224.50亿元，同比增长0.77%；归母净利润25.45亿元，同比下降1.74%。单季度来看，第三季度营收为75.83亿元，同比微降0.80%，但净利润实现7.35亿元，同比增长19.75%。公司海外业务表现稳健，与内需形成一定对冲，整体收入保持平稳，阶段性有所波动。 国内市场方面，政府业务趋于企稳，企业数字化转型需求持续增长，重点从公共安全向生产安全和核心系统渗透。分销业务虽处于调整期，但渠道覆盖和合作伙伴拓展持续推进，市场回暖尚需时间。创新业务取得阶段性进展，与移动等合作伙伴的协作深化，为未来业务增长提供了潜力和弹性。同时，公司毛利率有所下降，但费用管理较为有效。 展望未来，预计2024-2026年公司营收将分别达到329.7亿元、356.1亿元和386.7亿元，归母净利润分别为31.9亿元、38.9亿元和45.7亿元，增长趋势明显，估值对应17X、14X、12X，维持“买入”评级。需关注宏观复苏不及预期、地缘政治紧张和汇率波动等风险。