公司发布了2024年前三季度财报，实现营业收入25.47亿元，同比增长3.42%；归母净利润4.01亿元，同比增长5.59%。第三季度单季收入8.92亿元，同比增长7.02%，环比增长4.57%；但归母净利润同比下降14.74%，扣非净利润同比下降15.54%。收入增长主要受新获批产品放量带动，而利润下滑则因销售费用增加及加大研发投入所致。 从毛利率来看，公司持续改善，第三季度毛利率达到67.82%，同比提升2.10个百分点，环比提升0.51个百分点；但净利率有所下降至12.52%，销售费用率和研发费用率分别升至38.44%和12.13%，显示公司正积极投入研发和市场拓展。公司研发项目丰富，拥有85个仿制药和4个医疗器械项目在研，2024年已递交44个批文申请，有望带动收入持续增长。 展望未来，公司预计2024-2026年收入将分别达到35.01亿元、37.80亿元和40.83亿元，归母净利润分别为5.19亿元、5.93亿元和6.59亿元，增长稳健。目前估值对应PE分别为15倍、13倍和12倍。考虑到公司研发储备充足、新品持续贡献，维持“买入”评级，但需注意市场竞争、带量采购丢标及研发失败等风险。