华恒生物于10月23日发布了《2022年度向特定对象发行A股股票发行情况报告书》，此次定增项目顺利完成，最终募资总额达7亿元（净额6.84亿元），将助力公司新项目的推进。发行对象主要包括5家地方国资背景企业和4家私募股权基金，募资资金主要用于年产5万吨丁二酸和苹果酸等新项目建设，预计将促进公司业务的快速发展。 当前氨基酸市场景气依然偏弱，受行业扩产及豆粕价格下降影响，缬氨酸、色氨酸和精氨酸价格同比均出现明显下跌。公司规划的5万吨丁二酸、5万吨苹果酸、5万吨PDO以及6万吨三支链氨基酸和色氨酸交替生产项目，将在2024至2026年逐步投产，预计通过提高产量来缓解价格压力，提升公司整体业绩。 在盈利方面，考虑到市场环境，公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.5亿元、4.9亿元和6.2亿元，同比变化为-22%、+40%和+25%。按定增后股本计算，未来三年每股收益为1.41元、1.97元和2.47元。基于25年26倍市盈率估值，目标价为51.22元，维持“买入”评级。但需关注新项目推进不及预期及核心技术流失的风险。