南华期货发布2024年三季度财报，公司前三季度实现营业收入44.61亿元，较去年同期下降8.0%；归母净利润3.58亿元，同比增长20.1%。单三季度营业收入18.24亿元，同比增长7.1%，归母净利润1.28亿元，同比小幅下降1.5%。利息净收入成为前三季度业绩增长的主要驱动力。 三季度利息净收入同比增速放缓，主要受去年同期高基数和美联储降息影响。2024年单三季度利息净收入为1.69亿元，同比增长14.5%，增速低于上半年31.2%。境外市场依然是利息净收入增长的核心动力，三季度增速放缓主要因为2023年三季度美国利率处于高位，而2024年三季度美联储降息导致利率平均水平回落。 公司在境外市场前瞻性布局成效显现，已在香港、芝加哥、新加坡和伦敦等地建立业务，且取得ICE-US交易所清算资质。随着境外手续费收入增长及境内期货市场回暖，业绩有望持续改善。预计2024-2026年归母净利润分别达5.41亿、6.62亿和7.74亿元，维持“增持”评级。但需关注期货代理成交萎缩、经纪费率下滑及境外业务波动等风险。