2024年第三季度，全国工程机械开工率达到50.27%，挖掘机开工小时数同比增长6.9%，城轨客运量也实现4%的增长，显示行业整体运作稳健。杭叉集团第三季度营收达41.79亿元，汇川技术前三季度营业收入预计增长20%-30%，企业业绩表现良好。申万机械设备行业近期表现优异，涨幅超越沪深300指数，估值保持较高溢价，彰显市场对行业的信心。 工程机械方面，9月挖机销量基本符合预期，受益于设备更新政策和基建回暖，开工时长连续增长，摊铺机、压路机等数据表现突出，表明内需持续改善。多地房地产调控政策逐步落地，房地产市场回稳迹象明显，叠加海外降息周期启动，有望推动全球基建投资需求，促进机械设备出口增长。 轨道交通领域，动车组高级修需求集中释放，城轨作为缓解都市圈交通压力的重要手段，其建设规模将在未来持续扩大。交通强国战略引导下，轨交固定资产投资有望保持上升趋势。综合来看，我们继续看好机械设备行业，建议重点关注三一重工、中联重科和中国中车，警惕开工不及预期及宏观经济波动风险。