公司发布2024年三季度报告，1-9月实现营业收入900.4亿元，同比增长0.7%；归母净利润79.1亿元，同比增长0.8%，但扣非后归母净利润68.98亿元，同比下降2.86%。收入增长放缓主要受运营商资本支出下降和行业竞争加剧影响。尽管外部环境复杂，公司依然保持稳健经营，管理效能和运营能力稳步提升，国内运营商网络业务承压，国际市场和政企、消费者业务实现增长。 公司在无线和有线市场保持关键产品领先，5G基站和核心网累计发货量居全球第二，积极推动5G-A全域立体网商用部署。在光传输领域，推出800G OTN可插拔方案和基于50G PON的新一代光接入产品，持续技术创新增强竞争力。同时，公司加快算力业务转型，聚焦智算战略，推出“一机多芯”AI服务器、自研高性能网卡和交换芯片，构建开放智算生态，积极拥抱AI发展。 投资方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为96亿、104亿和112亿元，市盈率为15倍、14倍和13倍，维持“买入”评级。但需警惕市场竞争加剧、算力业务拓展不顺及运营商资本开支低于预期等风险。