2024年前三季度，公司实现营业收入30.01亿元，同比增长22.18%；扣非归母净利润4.97亿元，增长14.94%。其中，第三季度收入9.58亿元，同比增长24.15%；利润1.64亿元，增长30.87%，业绩表现稳健。信立坦销售持续增长，预计全年销售收入达12-13亿元，得益于医生和患者的高度认可。恩那罗进入医保目录后，在医院准入和临床应用方面表现优于同类竞品，推广成效显著。 公司产品线不断丰富，创新产品收入和利润贡献逐步提升，同时仿制药带量采购保持稳定。复立坦、信立汀等创新药品正积极推进医保谈判，助力未来增长。研发方面，S086、SAL0130等多项III期临床项目进展顺利，S086高血压适应症已申报上市，恩那度司他、SAL0112等II期临床完成首例入组，多个项目稳步推进，研发实力稳健。 基于创新产品放量和研发进展，公司预计2024-2026年营业收入分别达到39.37亿元、47.25亿元和57.64亿元，归母净利润分别为6.06亿元、6.97亿元和8.32亿元，对应PE为51.20倍、44.47倍和37.29倍，维持“增持”评级。风险方面，需关注药物研发不达预期、医保降价幅度超预期及新药入院进展缓慢等潜在不确定因素。