近期，A股市场在政策预期博弈下波动明显加剧，四季度进入政策落地关键期，需重点关注10月份的人大常委会。历史经验表明，中期行情主要依赖政策推动下基本面的实际改善。预计四季度政策与经济数据将形成良性互动，三季度有望确认本轮经济周期的底部。在结构上，建议重点关注受政策利好催化、具备反转预期以及有望受益于风险偏好提升的行业板块，同时以宽基指数作为配置底仓较为稳妥。 上周美股整体上涨，而国内权益市场指数冲高回落。行业主题基金在快速上涨后出现震荡回调，其中TMT及金融地产主题基金表现相对强势。创业板、科创板相关ETF获得大量资金流入，显示出市场对创新创业板块的关注度提升。主动偏股基金仓位明显提升，反映出基金经理对后市信心增强。同时，从因子表现看，Beta因子和动量因子表现良好，市场风格偏向小市值。 在固定收益市场，转债表现有所反弹，但涨幅不及权益市场。超高平价转债表现突出，低平级债券优于高评级债券，小规模转债表现更为抢眼。鉴于近期权益市场波动较大，转债市场或有更好的风险调整后收益表现。建议投资者在行业和个券选择上注重波动控制，合理布局，以应对后续可能的调整。