我们预计2024年第三季度上市银行净利润同比增长约1%，营业收入和净利润分别同比下降2%和增长1%，与第二季度基本持平。尽管息差依然是营收的主要压力来源，但整体业绩符合市场预期。相比季度财报，目前市场更关注近期金融和财政刺激政策的落实及其对银行业的影响，我们认为政策将推动银行资产质量改善和分红确定性提升，从而利好银行板块表现。 当前信贷需求尚未明显回暖。8月底银行业总资产同比增长8.0%，较二季度小幅提升，主要受大型银行推动；存款同比增速从二季度的6.1%升至7.2%，但活期存款占比下降。信贷方面，9月底贷款增速为8.2%，较二季度继续回落。未来需密切关注降息、新型货币政策工具和财政支出加大是否能有效促进信贷需求复苏。 净息差仍呈下降趋势，但降幅有所收窄。预计第三季度净息差环比下降1个基点，同比下降18个基点，净利息收入同比减少3%。展望全年，受按揭利率下调、LPR可能调降及债务置换等影响，2024年净息差预计分别收窄16个和7个基点。财政部加大债务额度支持化债，或进一步影响息差走势。我们看好政策催化带来的板块估值修复，重点关注招商银行、宁波银行等优质个股，风险在于宏观政策效果不达预期。