本周（2024年10月8日至10月11日），多数宽基指数出现不同程度下跌，上证综指跌幅3.56%，深证成指下跌4.45%，创业板指下跌3.41%。商贸零售和社会服务板块表现偏弱，商贸零售指数下跌6.14%，社会服务指数下跌8.66%，均弱于沪深300指数。细分子板块中，商贸零售的贸易板块表现较好，专业连锁表现相对较弱；社会服务中教育板块抗跌，酒店餐饮板块下跌较为明显。 从估值来看，本周末商贸零售和社会服务指数的市盈率均有所下降。当前商贸零售指数的市盈率位于过去十年的54.02%分位，显示估值处于中等水平；社会服务指数市盈率则较低，仅处于0.90%分位，显示整体估值偏低。市场对即将于10月14日晚开启的天猫双11促销活动抱有较高期待，预计将带动消费热情和成交量创新高。 投资方面，我们看好消费习惯持续改善所带来的板块上涨空间，尤其是中高收入群体的境内外短途旅游和对精神文化产品的需求将助力相关企业成长。同时，具备业务迭代能力和场景优势的龙头企业，如表现优异的头部电商平台和转型中的综合贸易服务商，也具备较强增长潜力。政策预期的逐步明朗，特别是高竞争力龙头企业的估值吸引力增加，将为市场带来支撑。需关注宏观经济、系统性及地缘政治风险可能带来的波动。