2024年上半年，证券市场呈现股市走弱、债市走强的格局，整体交投情绪低迷。受限于IPO和再融资政策，券商业绩承压，尤其是经纪和投行业务下滑明显。9月中旬以来，多项重磅政策接连出台，资本市场迎来利好，市场投资情绪快速回暖，股市全面反弹，券商行业迎来政策、情绪和基本面三重利好，预计第三季度将确认盈利底部，未来业绩弹性显著提升。 从具体业务来看，2024年上半年券商各条线表现分化。经纪业务和两融利息收入有所下降，投行业务因政策限制影响最大，IPO和再融资规模大幅减少。资管业务表现相对稳定，非货币基金和券商资管规模继续增长；自营投资收入则呈现分化态势。整体来看，券商业绩同比下滑，但随着政策利好释放和基数效应减弱，下半年业绩有望回升。 展望未来，风险指标调整释放资本空间，外部环境改善以及宏观政策支持形成合力，资本市场行情向好，证券行业受益显著。推荐重点关注互联网券商、龙头券商、通过并购扩张的券商及具备地方国资背景的中型券商。需警惕政策落地不及预期、宏观经济波动及海外地缘风险等不确定性因素。