【宏观视角】 本轮A股行情目前处于上涨中后期阶段。从量价数据看，相关指标已达到以往牛市的高位水平，但尚未出现反转信号；资金流方面资金持续流入，距离历史高点仍有空间，显示资金进场意愿依然旺盛；而股票的相对性价比虽有所下降，但仍处于中等位置。综合来看，只要上涨逻辑未被否定，行情难以轻易见顶，后续走势主要依赖新增资金流入及基本面表现。 【行业观察】 农业机械行业格局不断优化，未来需求稳步增长，出口市场开启新的发展空间。政策从普惠型补贴转向扶持优质企业，拖拉机等通用设备进入市场化竞争阶段，国四排放标准提升了行业门槛，龙头企业优势凸显，行业集中度上升。建议重点关注一拖股份及威马农机两家公司。通信行业方面，2025年依然存在结构性投资机会，运营商的长期价值不变，部分细分领域展现出良好成长潜力。 【公司分析】 鄂尔多斯（600295.SH）具备煤炭资源优势，自有电厂助力“源网荷储”一体化运营，同时下游冶金和化工产业链带来稳定负荷。公司预计2024至2026年归属母公司净利润分别为20.42亿、25.34亿和29.28亿元。若能耗管控压力加大，公司盈利能力有望进一步提升。基于以上，给予“增持”评级，首次覆盖。