2024年“十一”黄金周圆满结束。尽管今年中秋与国庆假期未重合，但游客出游热情依然高涨。根据文化和旅游部数据，国庆七天全国国内旅游人次达到7.65亿，同比增长5.9%；旅游消费达7008亿元，增长6.3%。二三线及以下城市居民逐渐成为旅游主力，低线市场活跃，小众旅游目的地受到年轻群体喜爱，国际航班恢复推动跨境游双向回暖，为旅游行业注入新动力。 免税行业方面，市内免税新政于10月1日正式实施，政策放宽消费额度及品类，覆盖酒类、奢侈品、日化美护等多种商品。预计市内免税店将迎来快速增长，形成机场、市内和离岛三大免税渠道共同发展的新格局。景区方面，头部5A景区依旧受欢迎，而注重个性化体验的小众景点同样备受年轻游客追捧，品牌和精细化运营能力成为景区吸引游客的关键。 投资建议聚焦三方面：一是受益于出入境恢复及市内免税新政的免税龙头；二是走品牌化、创新化路线、管理精细的旅游目的地企业；三是连锁化经营、品牌矩阵和中高端竞争力突出的酒店龙头。此外，需关注自然灾害、安全事故、政策变化及宏观经济波动等风险因素。