近期一揽子政策刺激逐步落地，短期对白酒板块的修复带来积极影响。虽然中秋动销表现低于预期，国庆旺季销售回暖仍需观察，渠道端情绪较为谨慎，量价面或仍面临压力。但随着政策效应逐渐显现，行业需求有望在四季度实现边际改善，整体板块正处于底部阶段，具备反弹潜力。 公司基本面在行业中表现突出。尽管业绩增速有所放缓，但绝对增长仍位居前列。作为清香型白酒龙头，产品矩阵丰富，包括青花、老白汾及巴拿马等核心单品，具备较强抗风险能力。渠道方面，依托山西稳固市场及外阜拓展，公司未来增长空间较大，竞争优势明显。 估值方面，白酒板块近期反弹后，整体TTM估值处于历史低位，而公司估值更为低洼，拥有显著的修复空间。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润有望持续增长，当前估值对应的市盈率具吸引力。综合来看，公司具备良好的投资价值，但需关注食品安全、行业竞争及政策风险。