我们整理了中国、美国、日本等十个主要股票市场自1990年以来的周涨幅超过20%的11个案例，发现暴涨多发生在危机后反弹阶段，且缺口修复困难。多数大涨后一周内仍有续涨，尤其小盘股表现更佳，但随后进入盘整期，20个交易日后市场方向分化，涨跌各半，依然以小盘胜率较高为特征。长期来看，能形成中期趋势的市场均伴随基本面持续改善，未成趋势者则基本面未获验证。 针对A股市场，短期极端行情往往反映政策底和市场锚点的出现，受益板块以金融地产、消费及顺周期电子为主，预计成长板块中的顺周期领域将逐步扩散。大涨后市场将面临三季报发布和美国大选的双重考验，建议重点关注出口链相关优质标的。11月起，股价与基本面的相关性减弱，投资者可关注国产替代、卫星互联网等主题机会。 未来市场能否真正进入牛市，关键在于基本面能否持续改善，形成明确的政策和经济传导链条，包括财政支持、PPI回升及ROE提升。若2025年财政政策积极，顺周期牛市可期。但需注意全球金融危机后案例的差异性、数据完整性及地缘政治等风险因素，可能影响市场走势和结论的适用性。