九月最后五个交易日的计算机板块表现主要受风险偏好驱动，基本面和短期业绩预期影响较小。自2015年以来，行业行情受风险偏好、流动性和主题/基本面三大因素影响。计算机行业板块分散，包含金融IT、电子政务等多个子领域，且多数公司附加值较低，产品竞争力不强，导致估值常与成长性脱节。但在风险偏好高及流动性充裕时，这些公司仍能凭借行业属性获得溢价，股价波动较大。 未来走势高度依赖大盘环境，行业表现往往放大市场情绪，无论上涨还是回调都如此。短期内基本面改善有限，合同负债等前瞻指标提升空间不大，传统顺周期的信息化公司受后周期影响，业绩难有明显起色。此外，政策推动和资源分配均需较长时间，短期难迅速见效。因此，中短期机会和风险主要来自交易层面，主题色彩浓厚的细分方向波动更大，如信创、华为鸿蒙和跨境支付，风险偏好较高时次新股表现尤为弹性。 长期看，基本面仍是根本支撑，国产算力、工业软件、智能汽车等子行业具备持续发展潜力。狭义信创领域若下游支付能力提升，预期将更为乐观。医疗IT等低估值板块也可能随行业弹性获得机会。需注意的是，下游需求兑现需时间，中短期大部分公司基本面难以推动股价大幅上涨，市场风险偏好和流动性变化将对行情影响更大，超出行业自身可控范围。