近期，政治局会议与人民银行、证监会陆续出台多项重要政策，提振了市场对钢铁需求的预期。随着地产政策调整趋稳，房地产销售和新开工有望止跌回升，且地产对钢铁需求的负面拖累逐渐减弱。此外，基建投资将借助特别国债和专项债发力，制造业需求保持稳定，钢材出口保持良好增长，整体需求有望触底反弹。 针对钢铁行业当前估值偏低的状况，证监会发布的新监管指引要求长期破净公司必须制定明确的估值提升计划。鉴于钢铁行业多为央企和国企，且普遍存在市净率低于1的现象，此举有望推动钢铁企业价值重估，改善市场对行业估值的认可，进而促进行业整体估值水平回升。 此外，随着钢铁行业盈利下滑且持续亏损，兼并重组成为提升竞争力的重要路径。新指引鼓励上市公司积极利用并购重组手段提升投资价值，有望加快行业兼并步伐，提高集中度。我们预期龙头企业将借此打开成长空间，推动钢铁行业盈利逐步恢复。需注意供给端政策宽松和需求政策执行不到位的潜在风险。