公司作为国内领先的POS机制造商和支付收单机构，主营业务涵盖智能终端集群和行业数字化两大板块。2023年，公司智能终端全球出货量位居第一，支付服务交易总量超过2.5万亿元，行业领先地位稳固。伴随着消费复苏，支付流水同比增长8%，商户运营及增值服务收入大幅提升33.6%，净费率提升至万2.4，盈利能力明显增强。 2024年上半年，尽管支付流水有所下降，但多项促进消费政策的出台有望激发线下消费活力，推动商户运营及增值服务业务回暖。公司持续深化海外战略，海外业务收入占比提升至32%，毛利率达44.7%，显著优于国内市场。重点布局拉美市场，在巴西保持稳健增长的同时，积极开拓墨西哥、阿根廷等新兴区域。 未来三年，公司归母净利润预计分别达到12.4亿、15亿和18.5亿元，年均增长率超20%，对应市盈率逐步下降。考虑到当前政策利好及公司估值处于历史低位，具备显著上涨空间，给予“买入”评级。但需关注线下消费复苏不及预期、监管趋严及行业竞争加剧等风险因素。