北京时间9月19日凌晨，美联储在9月FOMC会议上以11比1通过降息50个基点，基准利率下调至4.75%-5%。会议声明首次加入“支持最大就业”表述，点阵图上调2024-2026年失业率预测，显示就业市场风险上升。鲍威尔讲话强调关注通胀与就业双重目标，但对于未来降息节奏仍保持谨慎，强调将依据数据变化调整政策。 降息消息发布后，市场短暂上涨，美元走软，美债收益率下降。但鲍威尔讲话后，市场情绪反转，预期11月及12月降息幅度有所减少。美股三大指数从高位回落，黄金先涨后跌，最终收跌0.6%。美元指数持稳于100.9，美债收益率走势波动明显，显示市场对后续经济形势存在一定分歧。 从策略角度看，降息周期开启有望提升港股性价比优势。历次降息周期中，美债利率通常呈下行趋势，有利于国内货币政策空间释放，从而支撑港股表现。目前AH溢价约149，较历史水平仍有回调空间，显示港股吸引力提升。建议重点关注ROE较高行业，警惕就业市场恶化及美联储宽松节奏不及预期带来的风险。