恩捷股份公布2024年上半年财报，收入为47.83亿元，同比下降14.1%；归母净利润2.91亿元，同比大幅下滑79.28%；扣非净利润2.60亿元，同比下降80.69%。从季度数据来看，2024年第二季度收入环比增长5.5%，达到24.56亿元，但归母净利润和扣非净利润环比分别下降15.97%和25.96%。整体业绩承压，反映出市场环境仍存挑战。 具体来看，公司膜类业务收入41.3亿元，均价较2023年下半年持续下滑，毛利率为19.1%，同比下降25.87个百分点，因产品降价及竞争加剧导致毛利收窄。海外业务方面，直接出口收入约9.6亿元，占比约20%，同比略有下降。费用方面，管理费用上升主要与中介咨询及股权激励相关，财务费用因汇兑损失大幅增长，其他收益和投资亏损使净利润承压。经营性现金流表现亮眼，达到11亿元，资本支出较高，为15.2亿元。 展望未来，随着海外出货和涂覆业务比重提升，加之规模效应和在线涂覆成本降低，公司有望维持盈利优势。匈牙利及美国基地的产能释放将进一步增强盈利能力。尽管面临行业景气下行和竞争加剧的风险，公司凭借先发优势和积极布局，长期发展仍具潜力，维持推荐评级。