迈利舒销售快速增长，带动药品收入大幅提升。公司2024年上半年实现营业收入1.16亿元，同比增长28.42%，但归母净利润为-4.45亿元，同比下降7.61%。其中，药品销售收入达6,566.50万元，增长371.85%，主要受益于迈利舒新增发货量和新准入医院数量的显著增加，上半年销售额已超越2023年全年水平。 Nectin-4 ADC临床进展迅速，公司积极推进多个适应症的临床试验。2024年上半年，公司启动尿路上皮癌、宫颈癌、三阴性乳腺癌和食管癌等多个项目的二三期临床试验，部分适应症的申报材料已获受理，展现出在肿瘤领域的全面布局和强劲研发动力。 公司持续引进新药，丰富产品管线，推动多款核心产品发展。2024年8月，公司引进治疗骨关节炎的新药1MW5011，强化骨科产品组合。同时，公司长效G-CSF已递交上市申请，阿柏西普生物类似药完成III期入组，核心管线Nectin-4 ADC正开展多项重要临床试验。预计2024-2026年净利润持续亏损，但维持合理估值和“增持”评级，风险主要集中在创新药研发和市场竞争上。