2024年上半年，圆通速递实现营收325.6亿元，同比增长20.6%；归母净利润为19.9亿元，同比增长6.8%。单季度来看，2024年第二季度公司营收达到171.4亿元，同比增长21.7%，归母净利润为10.4亿元，同比增长9.4%。快递件量方面，2024年第二季度圆通快递件量达到66.4亿件，同比增长24.7%，市占率为15.4%，略有下降0.9个百分点；上半年快递件量为122亿件，同比增长24.8%，市占率为15.2%。 从价格层面，2024年第二季度快递业务单票平均收入（ASP）为2.26元，同比下降3.9%，上半年ASP为2.34元，同比下降4.1%。盈利能力方面，第二季度综合毛利17.1亿元，同比增长14.4%，毛利率为10%，略降0.6个百分点；归母净利率为6.1%，同比下降0.7个百分点。单票综合毛利和净利润均有所下降，反映价格承压对盈利的影响。 展望未来，圆通作为行业龙头，继续保持快递件量行业第二的市场位置。尽管面临行业淡季和价格压力，公司综合服务能力依旧稳健。基于此，我们下调2024年和2025年归母净利润预测至39亿元和47亿元，新增2026年54亿元预测，维持“买入”评级。风险方面主要包括快递件量增长放缓、价格战和人工成本上升。