中国铁建发布2024年上半年财报，报告期内公司实现营收5161.37亿元，同比下降4.61%；归属于母公司净利润119.02亿元，同比减少12.80%。新签合同总额为11006.22亿元，同比下滑19.02%，短期经营面临一定压力。历史订单增速放缓，导致主营业务收入和利润承压。具体来看，工程承包业务营收下降6.58%至4516.14亿元，工业制造下降7.65%至112.33亿元，房地产开发因交房增加实现47.34%的增长，达到315.48亿元，物资物流业务营收下降6.81%。 基建项目订单整体下降，但矿山开采和水利水运等新兴领域订单增长显著。基础设施项目新签合同额为9435.40亿元，占比85.73%，同比减少19.23%。其中，矿山开采订单大幅增长413.79%至697.70亿元，水利水运工程订单增长近40%。公司积极开拓矿山、水利等领域，取得快速发展。费用率维持平稳，销售、管理、研发和财务费用率分别为0.57%、1.98%、1.67%和0.57%，财务费用因利息增加略有上涨。 投资方面，公司在道路铁路建设领域具备行业领先地位。虽然短期内订单增长承压，但海外市场及新兴业务领域仍存在较大潜力。预计2024至2026年归母净利润分别为242.19亿、264.63亿和284.23亿元，对应市盈率为3.98至3.39倍，给予“推荐”评级。但需关注基建需求、资金到位及项目进度等方面风险。