券商作为资本市场的重要中介机构，主要服务于投融资双方，收入来源包括手续费、利差和价差等。其业务涵盖经纪、投行、自营、资管和信用等多个领域，按资本投入可分为轻资产、重资产和资本中介业务，分别依赖手续费、价差和利差盈利。近年来，券商收入结构趋于多元化，佣金收入占比下降，投行及信用业务收入增长显著，资管收入保持稳定，自营投资波动较大，成为行业业绩的关键因素。 券商行业的表现高度依赖市场周期和宏观流动性，行业指数走势与上证综指紧密相关。历史数据表明，流动性宽松和政策利好是推动券商板块实现超额收益的核心动力。资本市场改革政策不断出台，为券商板块带来持续的催化效应，推动整体行业向更加规范和高效的方向发展。 未来，券商行业的供给侧改革将进一步深化，借助监管层“扶优限劣”和推动并购重组的政策支持，有望加快行业整合步伐，提升资源配置效率。建议重点关注那些具备资源整合能力的央国资头部券商和有扩张诉求的中型券商。但需注意资本市场改革进度、市场波动及行业竞争等风险可能对行业发展带来的不确定性。