2024年上半年，公司实现营业收入22.5亿元，同比增长60%；归母净利润达3.5亿元，同比增长108%。其中，2024年第二季度营业收入和归母净利润分别为12.9亿元和2.2亿元，同比分别增长90%和182%，环比分别增长34%和78%。主要得益于锡、锑产品量价齐升，带动整体业绩大幅提升。展望全年，受供需紧张格局影响，锡、锑价格预计持续高位，公司2024-2026年归母净利润预测分别为7.28亿、8.22亿和10.96亿元，维持“买入”评级。 在锡锑产品方面，2024年上半年锡锭产量达5152.41吨，同比增长超过一倍，尽管第二季度因冶炼厂检修导致产量环比下降，但市场价格环比上涨21%，带动毛利稳步提升。铅锑精矿产量亦表现良好，二季度产量大幅恢复，价格分别上涨11%和33%，毛利同比增长27%。两大板块的价格走势和产量提升共同驱动公司盈利能力显著增强。 锡锑作为国家战略资源，全球供应趋紧。2023年全球锡矿产量下降超过5%，主要供应国印尼和缅甸供应受限，需求端半导体行业开始复苏，供需形势依然紧张。锑矿产量微跌且国内供应受限，受俄罗斯极地黄金进口影响加剧。随着下游光伏需求持续增长，锑资源供应面临较大压力。公司未来需关注扩产及资产注入进度不及预期等风险。