风电设备行业2024年上半年整体业绩表现不佳。我们统计的20多家核心企业显示，上半年总收入同比下降2.2%，扣非净利润同比下降20.9%；第二季度收入同比下降6.2%，环比大幅增长47.2%；扣非净利润则同比下降12.4%，环比提升48.3%。其中，整机环节表现较好，扣非净利润同比增长3.5%，第二季度更是实现45.7%的增长，剔除整机环节后的业绩则出现较大幅度下滑。 展望未来，风电新增装机容量被上调至2024年85-95GW，2025年达100-110GW，海上风电项目有望从下半年开始快速增长。产业链各环节中，整机业务利润率有望持续改善，海风和出口需求将成为增长动力；风机零部件短期受益于原材料价格下降，中长期依赖海风和海外市场；塔筒交付将因海风项目和出口需求显著提升；海缆行业短期产能未饱和，新开工项目和海外订单是关键推动力。 尽管上半年业绩承压，但随着下半年海风项目的拉动，行业盈利有望回升，且海外风电需求增长将带动供应链同步扩张。建议重点关注受益海风提升的东方电缆、海力风电与天顺风能，出口驱动的大金重工和泰胜风能，以及整机盈利回暖的金风科技、运达股份和明阳智能。同时，金雷股份与日月股份也受成本降低和出口增长带动。风险包括需求不及预期、原材料价格反弹以及行业竞争加剧。