2024年上半年，公司实现营业收入457.73亿元，同比增长66.91%；归属于母公司净利润13.83亿元，同比增长57.24%；扣非归母净利润14.14亿元，同比增长60.35%。其中，第二季度营业收入268.16亿元，同比大增87.18%，环比增长41.46%；归母净利润6.84亿元，同比增长55.02%，环比略降2.33%。矿产金产量达到24.52吨，完成全年指标的52.17%，较去年同期增长25.28%，但销量较产量低约3.5吨。 成本方面，公司24H1矿山金单位销售成本为257元/克，较去年提高27元/克，但自产金毛利率达到50.69%，同比提升3.86个百分点。公司积极推进产能扩张，通过完成西岭金矿探矿权收购和包头昶泰矿业股权并购，新增金属量超过16吨。此外，焦家和新城金矿资源整合项目也在稳步推进，有望进一步提升未来产量。 基于目前经营状况和成本变化，公司调整2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为32亿、44亿和49亿元，对应市盈率为38倍、27倍和25倍。鉴于公司业绩稳健增长及资源整合进展，维持“强烈推荐”投资评级。但需注意贵金属价格波动、产量不及预期及安全事故等风险。