2024年上半年，公司实现营业收入24.79亿元，同比微降1.15%；归母净利润仅0.63亿元，同比大幅下降76.65%。第二季度收入为13.54亿元，同比下滑6.38%，且出现0.14亿元亏损。整体来看，公司盈利能力承压，主要受投资收益减少、市场竞争加剧及费用上升影响，毛利率和净利率均有所下滑，销量恢复尚需时日。 主营业务方面，生物制品和化药业务表现出较强韧性。生物制品收入同比增长1.72%至4.88亿元，化药收入同比增长8.34%至6.35亿元。禽苗业务亏损有所收窄，子公司乾元浩亏损减少；化药制剂产品依托战略客户优势保持竞争力，子公司胜利生物净利润同比增长4.1%。公司通过产能调整和市场化推进，逐步稳定市场地位。 公司持续加大研发投入，研发费用达0.57亿元，占比2.3%。重点布局宠物新品及新业务渠道，加快动物重大疫病疫苗开发，强化内生增长动力。未来三年预计营业收入稳步增长至67.14亿元，净利润达6.22亿元，当前估值具有吸引力，维持“增持”评级。但需关注新品推广及市场竞争等风险因素。