当前，我国经济正处于产业结构调整期，随着GDP增速放缓和市场预期收益率下降，资产定价范式可能会发生改变，由增长因素向质量因素倾斜。在这种情况下，高股息策略可能会相对占优。据日本市场经验表明，在低增长、低利率的双低时代，高股息资产可能带来明显的超额收益。 食品饮料板块具备提升分红的基础。这一行业的竞争格局相对稳定，具有较强的持续性，且不需要大量资本开支。同时，这些企业的ROE稳定性较高，可以通过提高分红来维持ROE水平。随着内部治理的改善，食品饮料企业的资产运营效率也有了明显提升。 在食品饮料板块中，有三类潜在高股息资产值得重视。这包括白酒、历经竞争后逐渐稳定的赛道龙头以及成熟赛道龙头。这些企业的商业模式和股权性质较优，分红率已经提升到较高水平。 综上所述，建议重视高股息资产的投资价值，关注潜在高股息个股。在资产定价范式逐步转变的情况下，高股息资产提供确定性收益，是一个具有相对优势的选股策略。值得重点关注食品饮料板块高股息个股，尤其是企业分红率边际变化可能带来的估值提升机会。