2024年第一季度，健康元公布的业绩符合预期，营业收入为43.4亿元，同比下降4.81%，归母净利润为4.40亿元，同比下降4.96%，扣非净利润为4.28亿元，同比下降4.26%。公司吸入制剂板块受到集采负面影响，但预计这种影响将逐渐减轻，并且新的抗流感药物达到临床试验的重要阶段，这将可能带来新的增长机遇。 在业务发展趋势方面，精神神经产品保持稳健增长，促性腺激素产品也保持增长态势。丽珠集团对健康元收入的占比约为74.7%，其中总体性激素产品收入增长较快，而中药制剂产品的收入有所下降。毛利率同比提升，销售费用率得到优化，这些积极的趋势表明公司在管理方面取得了一定的成绩。 在盈利预测与估值方面，分析师维持了2024/2025年的EPS预测不变，并维持了跑赢行业评级。考虑到集采影响逐渐减轻的可能性，目标价上调至14.4元，相较当前股价有20.0%的上涨空间。然而，吸入制剂产品销售不及预期以及产品研发进展不及预期仍然是可能的风险因素。