本周煤价总体保持企稳，港口煤价持稳，产地煤价小幅上涨。国内煤炭供应开始收缩，特别是新疆、内蒙古等边际产能省份因持续低价出现减产停产现象，未来供应或将明显缩减。进口煤价优势减弱，印尼煤供应紧张且价格支撑较强，进口量有望同比减少。库存方面，铁路运输量下滑叠加港口去库，市场支撑逐渐强化。需求端，非电行业用煤需求保持增长，但电煤进入季节性淡季，整体需求利空因素交织，短期煤价或维持窄幅震荡。 面对煤价企稳及行业调整，优质煤企现金流及股息表现突出，估值有望提升。行业龙头及高长协比例的动力煤企业在盈利稳健、负债低、现金充裕、股息可观的基础上，展现出较强防御属性。企业通过低成本融资和资源竞拍，实现资源稳定供应，兼具长期成长潜力。当前市场弱需求和利率下行环境为此类标的提供支撑，有望推动板块估值改善。 投资方面，建议关注业绩稳定且现金流充裕的晋控煤业，行业龙头陕西煤业、中国神华和中煤能源，以及产量同比增长的山煤国际和华阳股份。此外，煤电一体化成长企业新集能源亦具潜力。投资需警惕下游需求低于预期、煤价大幅下跌和政策变化等风险。