家用电器板块上周整体表现平平，涨幅仅为0.5%，在申万31个一级行业中排名靠后，跑输沪深300指数近1个百分点。细分来看，白色家电略有回调，而黑色家电、照明设备和家电零部件表现较为突出。总体估值水平偏低，2025年市盈率为15.5倍，处于行业中下游位置，显示板块具备一定的投资价值。 2025年政府工作报告重点支持家电消费，提出通过“扩内需、促升级”推动市场发展。此次政策规模翻倍，安排3000亿元超长期特别国债，支持范围扩大至12类家电和3类数码产品，新增微波炉、净水器、手机等智能设备。政策还推动渠道下沉，强化县域和农村市场，计划增设800家县域门店，促进体验式消费，助力家电消费全面提振。 此外，政策推动能效升级和产业升级，促进绿色智能转型。我国家电保有量超过33亿台，行业进入增量与存量并重阶段。差异化补贴引导消费者向高端产品升级，高价位品类销售明显增长。预计今年内需在政府支持下进一步回暖，外销市场受新兴经济体驱动继续增长。重点推荐美的、格力、海尔智家及海信家电等龙头企业。