公司近日发布了2024年年报，实现营业收入31.36亿元，同比下降2.76%；归属于上市公司股东的净利润为5.04亿元，同比下降6.84%；扣非后归母净利润为5亿元，同比下降7.41%。公司种鸡业务收入有所减少，主要由于销量下降，2024年营收为226.96亿元，同比下降9.5%。尽管收入下滑，但由于商品代雏鸡价格上涨和单位成本降低，种鸡业务毛利率提升至33.54%，较去年上升0.28个百分点。公司海外引种规模扩大，2024年引进种鸡超过23万套，占全国四分之一，巩固了行业龙头地位，预计未来两年种鸡销量将稳步增长。 种猪业务方面，2024年公司产能释放加速，种猪存栏量和销量创历史新高，收入达2.23亿元，同比增长320.39%。毛利率为3.08%，较去年略降0.45个百分点。随着产能继续释放，预计2025年种猪业务产量和销量将大幅提升，成本降低，毛利率有望回升，业务规模将进一步扩大。 基于公司作为国内白羽肉鸡祖代环节的龙头地位及引种优势，预计2025-2026年净利润将分别达到5.78亿元和7.34亿元，EPS为0.52元和0.66元，对应PE分别为17.77倍和14倍，给予“买入”评级。但也需关注鸡苗价格波动及禽流感疫情可能带来的产销风险。