华峰化学发布2024年年度报告，公司全年实现营业收入269.31亿元，同比增长2.41%；归属于母公司净利润为22.20亿元，同比下降10.43%。尽管核心产品销量持续增长，但氨纶、己二酸等主要产品价格下跌，对业绩造成较大压力。销售方面，化学纤维、化工新材料和基础化工产品销量分别同比增长12.29%、2.43%和28.52%，但因价格下降，三大板块营收分别下降2.74%、0.65%和仅增长22.29%。综合毛利率同比下降1.52个百分点至13.83%，进一步影响净利润表现。 公司持续扩大产能，巩固规模优势。华峰化学在聚氨酯行业深耕多年，氨纶产能和产量位居全球第二、中国第一，己二酸与聚氨酯原液产量全国领先。2024年公司氨纶产能32.5万吨，仍有15万吨产能在建，己二酸产能达135.5万吨，聚氨酯原液产能52万吨。氨纶产能利用率高达109.98%，己二酸为94.96%，保持高位。未来在建项目推进顺利，有望进一步提升行业龙头地位。 盈利预测方面，考虑当前市场环境，预计公司2025至2027年净利润分别为21.33亿元、24.03亿元和26.64亿元，对应每股收益0.43元、0.48元和0.54元，市盈率分别为18倍、16倍和14倍。基于公司规模、技术和成本优势，维持“强烈推荐”评级。需关注产品价格波动、行业产能过快释放及需求下滑等风险。