A股市场历来在“四月决断”时刻发生转折，投资逻辑由预期驱动逐步转向基本面交易。这一阶段，经济数据、企业业绩和政策变化共同成为市场对股价的“压力测试”。4月不仅迎来经济和业绩的大考，政治局会议也会为全年经济发展指明方向，市场将依据微观盈利情况和宏观政策基调调整估值。 从风格上看，4月主题成长板块波动加剧，大盘和价值股因业绩确定性较强相对表现更优。过去十年“四月决断”期间，大盘价值股平均涨幅领先主题成长，金融和消费板块表现稳定。科技类热门主题如AI算力和人形机器人近期回调，主要因盈利兑现不足，绩优蓝筹更易跑出超额收益。 宏观方面，经济延续“供给强、需求弱”格局，经济结构性特点明显。尽管整体波动率趋于收敛，但经济弹性有限，需挖掘结构性景气机会。四月配置重点关注业绩可能超预期的个股，如有色金属和消费电子中的绩优标的，并继续看好部分产业趋势明确的科技和创新药板块，警惕经济和政策不及预期以及地缘政治等风险。