中国海油发布了2024年年报，全年实现营业收入4205亿元，同比增长约1%；归属于母公司的净利润为1379亿元，同比增长约11%。尽管第四季度单季营业收入和净利润同比、环比分别出现下降，但公司全年业绩依然保持增长。同时，公司宣布2024年末派发末期股息0.66港元/股，全年总股息1.4港元/股，分红率约45%，体现出稳定的股东回报政策。 公司坚持增储上产战略，2024年油气净产量达到约7.27亿桶油当量，同比增长7.2%，超过年初设定目标；油气净证实储量达72.71亿桶油当量，储量寿命保持在10年水平，储量替代率约167%。在国际油价下行的情况下，依靠优异的成本控制和丰富储量，公司实现了良好的业绩增长，展现了较强的穿越周期能力。 未来展望方面，公司预计2025至2027年归母净利润分别为1376亿元、1342亿元和1396亿元，成长潜力稳定。同时，公司承诺2025-2027年股息支付率不低于45%，兼顾高成长与高分红。风险方面需关注油气价格波动、增储上产不及预期及地缘政治等因素，整体投资价值被看好，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。