上周，权益市场呈现缩量下跌态势，受到监管趋严和财报季临近的影响，题材股退潮，小盘股调整明显。基本面方面，1-2月规模以上工业企业营收和利润增速保持稳健回升，但价格因素拖累整体水平尚处低位。从行业结构看，有色金属链和“两新”政策相关板块表现较佳，而建筑产业链则较为疲软。产成品库存继去年8月回落后再次回升，补库趋势有待观察，企业负债意愿小幅上升。 固收市场方面，上周债券收益率整体下行。资金面上，央行自2024年7月以来首次实行净投放，带动长端利率下行，但随后两天转为净回笼，宽松预期有所减弱。季末资金压力缓解，债券配置积极性提升，股市情绪疲弱也对债市形成一定支撑。央行尚未急于宽松，市场资金压力逐步缓和，短端利率受益于预期稳定保持平稳走势。 海外市场呈现美股下跌、美债利率震荡、美元指数回落、人民币贬值和黄金上涨的局面。特朗普宣布对所有非美制造汽车加征25%关税，令贸易摩擦和经济预期承压，推动避险需求上升，黄金价格走高。美国2月核心PCE物价指数超预期上涨，市场对顽固通胀和滞胀忧虑加剧，美联储对降息保持谨慎态度。整体来看，全球经济和贸易环境仍存在较大不确定性。